Для стабилизации инфляции в России может понадобиться более высокая траектория ключевой ставки в среднесрочной перспективе. Это следует из «Резюме обсуждения ключевой ставки», опубликованного на сайте Центробанка (ЦБ).

«С учетом имеющихся данных и реализации проинфляционных рисков для стабилизации инфляции на цели в среднесрочной перспективе может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось в апрельском прогнозе», — сказано в сообщении.

Отмечается, что расширение бюджетного импульса ограничивает пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. По мнению экспертов ЦБ, при ограниченных физических ресурсах расширение спроса со стороны государства «должно сопровождаться более сдержанной динамикой других компонентов внутреннего спроса».

Напомним, в июне ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25% до 14,25% годовых. Это 9-е снижение подряд. ЦБ сохранил прогноз, согласно которому годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Во втором полугодии устойчивая инфляция должна приблизиться к целевому уровню в 4%, а в 2027 году и далее остаться на этом уровне.

В преддверии июньского заседания ЦБ большинство аналитиков прогнозировали снижение ставки до 14%. При этом отмечалось, что регулятор может рассмотреть как вариант сохранения ставки на уровне 14,5%, так и её снижения всего на 0,25%. Отметим, что в апреле регулятор прогнозировал, что ставка в 2026 году будет в диапазоне 14,0–14,5%, а в 2027-м — 8,0–10,0%. Эксперты говорили, что ключевая ставка к декабрю 2026 года окажется на уровне 12,75–13%, а её темпы снижения могут серьёзно замедлиться.